全文|网易Q2事迹会实录：敬佩暴雪游戏在中国后劲巨大

专题：聚焦2025年第二季度好意思股财报

　　网易（Nasdaq：NTES；HKEX： 9999）当天发布了戒指6月30日的2025年第二季度财报：净营收为279亿元，同比增长9.4%。包摄于网易公司鼓舞的净利润为86亿元，而上一季度和上年同期永诀为103亿元和68亿元。不按好意思国通用管帐准则，包摄于网易公司鼓舞的净利润为95亿元，而上一季度和上年同期永诀为112亿元和78亿元。

　　详见：网易第二季度营收279亿元 经调净利润95亿元

　　财报发布后，网易CEO丁磊、公司发展职业副总裁远大智，副总裁丁迎峰等公司高管出席了随后举行的财报电话会议，解读财报要点，并恢复分析师发问。

　　以下是分析是问答步调主要内容：

　　摩根士丹利分析师Yang Liu：我这边有两个问题思求教一下。第一个是从不休层看来，《燕云十六声》的买卖化阐发怎么？依然处于见效的早期阶段？照旧如故达到预期？或者说如故达到了岑岭。第二个问题是对于《七日宇宙》的，哪些要素推动了该游戏收入的剖析反弹？该产物是否有后劲成为长青游戏？另外，中国和外洋的用户，以及收入分派情况是奈何的？

　　丁磊：《燕云十六声》现在举座的数据阐发很持重，岂论是活跃用户照旧买卖化阐发，如故朝上上线前的预期。现在该产物的长线阐发也相比安祥，我们对其长线发展的后劲也抓极端积极的立场，充满信心。因为现在选拔的是优质内容加纯外不雅的买卖模式，我们会抓续安祥地开释优质的内容，加强在优质内容方面的建立。同期，纯外不雅付费不会影响我们游戏的成长，不详让《燕云十六声》可以更健康地，完了长线增长。改日，在《燕云十六声》的内容建立方面，网易照旧会抓续加大插足。

　　对于《七日宇宙》的收入反弹。该游戏在7月初作念了2.0的版块更新，新的脚本《无穷长梦》和全新的职业系统受到了玩家的好评。这次2.0的更新有较高的东说念主气，推动该游戏在Steam全球畅销榜名循序四。同期我们在7月30号推出了禁区模式的PVP（玩家对战）脚本，提供了给玩家无功令限制的目田式叛逆体验，进一步提高了游戏PVP体验。新脚本的见效，意味着《七日宇宙》所选拔的赛季脚本模式具有较高的运营后劲，我们还会抓续更新不同体验的脚蓝本激动玩家赛季轮回的条款。同期我们如故上线了玩家自界说的私东说念主办事器——V服。围绕抓续更新的脚本色验和V服带来的玩家生态，产物有后劲长青。现在中国和外洋的用户比例是1：1，收入比例是1：1.5。

　　花旗分析师Alicia Yap：我思问一个对于暴雪文娱游戏产物的问题，近几个季度，这部分游戏产物的举座阐发极端可以。思听听不休层对于这些游戏近期阐发的观念。暴雪悉数游戏是否如故狡饰了悉数潜在的老玩家和新玩家，照旧有未建立的用户群体，不详带来改日的增长？这些增长后劲来自于内容更新和促销算作，照旧新用户的增长推动收入增长？

　　丁磊：暴雪的游戏王人是极端优质的作品，我们在上一次财报会议如故共享过，游戏纪念一年以来，通过产物土产货化的运营和线上线下丰富的营销算作，现在相关产物的数据王人如故朝上了前次关服时的水平。跟着网易和暴雪研发团队的深度协作，相互之间的信任度和配合度也越来越高。改日，只消我们能作念出更多合适中国玩家游戏回味的内容，敬佩有契机会获取更多新的玩家和用户，也会勾引更多莫得纪念的老用户，我们敬佩在中国，暴雪游戏的后劲是巨大的。

　　中金证券分析师Yang Bai：我的问题联系射击品类。公司下半年将上线的射击类产物有不少，包括端游、手游、自研和代理的产物。不休层怎么看待现时射击赛说念举座的竞争形状？

　　丁磊：射击类游戏是个巨大的赛说念，亦然一个红海战场。现在，用户对射击类产物的条款精深相比高。第一条款好意思术的质地极端高，第二条款玩法有革命。网易会抓续在射击类游戏方面有所插足，我们也但愿在赛说念内部能有我方最初的产物。

　　汇丰银行分析师Ritchie Sun：我有两个问题。第一个问题是对于《漫威争锋》这款游戏的，在第三个赛季推出之后，看到该游戏在Steam平台上的收入名次有所回升，但之后可能又跌出了前十名的情况。不休层怎么评估现在新政策的灵验性？我们是不是如故看到游戏达到了峰值？有莫得可能依赖游戏建立中的一些玩法、皮肤或者变装，推动游戏重回增长的轨说念？第二个问题对于《渐忘之海》，可否请不休层共享一下6月份初次测试的一些反应？比如该产物的买卖模式是什么？不休层怎么评估此类游戏的目标市集，还有始终的发展后劲？

　　丁磊：《漫威争锋》在近期推出了第三赛季以及燃系列赛季中期决赛，我们看到岂论在收入照旧DAU（日活跃用户数）方面王人有种植且安祥下来，是以我们以为新赛季的更新内容以及政策王人是灵验的。接下来我们会基于赛季更新节律，抓续推出更多新玩法机制、新能人以及更多更受接待的皮肤。第二个问题是对于《渐忘之海》，我们极端真贵这款游戏产物，我们也很有信心把它打酿成一个见效的、顶部游戏。这款游戏会在来岁推出，是以敬请期待。

　　瑞银分析师Felix Liu：我有两个问题。第一个是对于公司的常青树游戏，我们留心到网易的几款常青树游戏王人出现了复苏的情况，比如《蛋仔派对》、《梦乡西游》端游等，不休层能否共享一下这两款产物的运营现象？近期复苏的原因是什么？从始终来看，不休层怎么看在发展现存产物、现存IP和从零运转建立新游戏、新IP之间的资源设立政策？第二个问题对于公司另外一款新作品《无限大》。请问不休层这款游戏现在的研发进展情况是奈何的？推断什么时候会上线？尤其接头到竞争敌手也有几款同类的产物，我们应该怎么看待《无限大》所濒临的竞争形状？

　　丁迎峰： 经过一年的抓续体验优化，《梦乡西游》的电脑版各项数据，如故收复到之前的情况，而且抓续在种植。同期，我们在7月份也推出了畅玩服，一种新的办事器，广受玩家的接待。我们很欢畅地告示，《梦乡西游》电脑版，在8月3号创造了293万同期在线的新高纪录。通过继续的革命，我们敬佩《梦乡西游》电脑版会完了抓续增长。

　　丁磊：《蛋仔派对》是网易首创的UGC（用户生成内容）游戏内容神色。经过畴昔三年的运营，我们如故探索出见效的游戏运营步调。是以在这款游戏的改日发展过程当中，我们还会抓续真贵高质地内容的建立和加大营销实施的插足，我们很有信心不详把《蛋仔派对》打酿周密民喜爱的一款合家欢游戏。《无限大》现在正处于胜利的量产阶段，产物正在抓续强化游戏的中枢体验，以及储备改日上线以后的长线内容。我们会在东京电玩展前后曝光《无限大》新的内容。请人人怜惜。

　　好意思银好意思林分析师Miranda Zhuang： 我的问题是对于游戏营销和运营政策。思求教不休层对于老游戏和新游戏选拔奈何不同的营销和运营政策？本年有哪些侧重心和变化？看到什么样的恶果？接下来不休层对于营销销售用度有什么样的预期？

　　丁磊：网易在新老游戏之间的运营，我们是有一套极端熟谙的政策的，有一套圭臬的操作过程。我们也极端明晰地知说念我方该怎么作念好营销，尤其要积极诈欺好自媒体和东说念主工智能（AI）器用。在营销用度方面，我们会作念到无可非议，该用钱的场所用钱，该省的场所省。我思在改日的几个季度内部王人会看到我们的营销破耗是奈何作念到精确灵验的。

　　高盛分析师Lincoln Kong：我有两个问题。第一个是对于AI的，因为这几个月人人其实也看到AI的多模态模子，出现了迅速的进展。公司是否也看到了AI对于游戏赋能这方面的加速？还有哪些可能存在的瓶颈？就本人AI应用方面，网易在现存游戏中有莫得应用AI？有哪些相关规划？什么时候我们可以看到以AI技能为中枢所打造的游戏？第二个问题对于我们的外洋市集发展。公司最近几款游戏王人是我们我方在全球界限内作念刊行，推断改日，我们的外洋膨大政策是奈何的？哪些游戏类型是我们可能后头重心要去发力的标的？

　　丁磊：AI技能委果日眉月异。我们听到一种说法，任何一个大模子，灵验期唯有三个月，以致三个月王人不到，等于每隔三个月或者两个月就会出来一个新的模子。网易积极地插足无数资源稳健和诈欺好AI器用。现在，AI在我们的产物建立和产物运营上所带来的恶果是可想而知的。我也敬佩在不久的将来，会出现专诚诈欺AI的自稳健系统作念出来的，愈加灵活真谛的游戏。

　　第二个问题，网易游戏在外洋刊行，王人是我们是我方作念的。我思这是我们极端蹙迫的一种智力。外洋市集，岂论是西洋日韩，照旧东南亚、南好意思等等，对我们来说王人是极端有勾引力的。我们在外洋刊行的游戏，包括《漫威争锋》和《七日宇宙》这些产物，还有在日本的《第五东说念主格》以及《旷野算作》，王人取得了可以的收获。我敬佩在改日的两到三年，网易还会推出更多见效的产物，以稳健外洋用户的需要。

　　野村证券分析师Jialong Shi：不休层能不行共享一下对于《漫威秘法怒潮》这款游戏在外洋市集的阐发？另外，对于这款游戏国内版块的推断发布时刻有莫得更新？公司对这款游戏改日的期许，还有具体的目标是什么？

　　丁迎峰：《漫威秘法怒潮》是6月26日清雅在外洋市集上线的。游戏凭借专有的好意思术立场和革命的玩法想象，永诀获取了苹果、谷歌等商店的屡次保举和裁剪采访，在7月底发布的新版块《神奇四侠》也得到用户的详情。改日我们会加速新玩法和新内容的更新迭代，提供优质的游戏体验。诚然该游戏也会濒临长线耐玩性的挑战，我们会处理这一问题。此外，我们准备四季度推出该游戏的国内版块。（完）

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职守裁剪：刘亮堂