尽管东南亚主权债券收益率跌至历史新低，番邦投资者仍大举涌入，掀翻一场“抛售好意思国”成本迁移潮。投资者们正在侧目特朗普计谋风险，同期押注东南亚央行降息。马来西亚本季度吸金近50亿好意思元，泰国和印尼债券也隔离流入14亿和24亿好意思元。而凭借AAA评级和肃穆财政，新加坡债券或将成为替代好意思债的新安全港。

好意思国国债光环消灭之际，东南亚债券商场正献技成本盛宴。即便收益率跌至历史低位，投资者仍簇拥而至，一场由“抛售好意思元财富”波涛和区域降息预期驱动的资金迁移正在加快。

据彭博最新报谈，数据走漏，东南亚国度10年期债券联系于好意思债的平均收益率已降至2011年有纪录以来的最低点。谋划词，本季度外资对该地区债券的需求相等强盛，马来西亚、泰国和印尼均录得显赫资金流入。这场成本流动的背后，是投资者对好意思国财富担忧的加重以及对东南亚央行进一步缩小货币计谋的押注。

投资者正孔殷地将资金转向东南亚主权债券。马来西亚本季度眩惑了近50亿好意思元外资流入，因商场多数预期该国央行——东南亚终末一个看护利率不变的主要央行——可能在7月初始降息。

自4月以来，民众基金也隔离向泰国和印尼债券参加14亿好意思元和24亿好意思元，两国正迎来至少三个季度以来最强盛的资金流入。

“抛售好意思国”往还愈演愈烈

投资者似乎容许采纳更低的答复，也要逃离好意思国财富。

星展银行驻新加坡固定收益策略师Eugene Leow分析称：“跟着投资者将资金从好意思元财富中从头树立出来，东南亚债券将连续受益。该地区的增长和通胀远景仍需要央行提供更多计谋复古。”

他同期指出，番邦投资者对东南亚债券的握有比例仍低于疫情前水平，增漫空间显赫。

好意思元远景恶化为东南亚债券提供了另一股助推力。土产货货币走强裁汰了成本外流风险，为区域内央行降息以复古经济创造了条件。

新加坡债券或成好意思债替代安全港

部分资金不仅追赶答复，也在寻找替代好意思债的隐迹所。新加坡凭借其踏实的AAA评级和相对健康的财政情状受到暖和。

瑞士隆奥银行（Lombard Odier）驻新加坡高等宏不雅策略师Homin Lee默示：“穆迪下调好意思国主权评级确乎凸显了新加坡AAA评级的相对财政健康。毫无疑问，在可意象的畴昔，它们将连续眩惑更严慎的债券投资者的有趣有趣。”

现在，新加坡10年期收益率约为2.30%，接近2022年3月以来的最低水平。泰国和马来西亚同期限债券收益率也盘桓在2021年9月和同庚12月以来的最低水平隔邻。

汇丰银行亚太利率策略期骗Pin Ru Tan瞻望，新加坡和泰国的收益率到年底将进一步下落。她瞻望新加坡10年期收益率将降至2.20%，泰国同期限收益率将从现在的1.68%降至1.60%。

香港利率“反常”走低，为好意思元财富敲响警钟

近期，香港利率“反常”走低也为好意思元财富敲响了警钟。

华尔街见闻此前著述说起，昔日一个多月来，香港隔夜利率握续看护在接近零的水平（0.01%），而同期好意思国利率却高达4%以上。筹议到港币与好意思元的挂钩关系，表面上这种浩瀚的利差应该提供了一个确凿无风险的套利契机，但奇怪的是，这种反常面容却握续存在，套利机制似乎“失灵”。

资深财经记者和分析师Robin Harding指出，港币过甚他亚洲货币需求加多，响应出投资者对好意思国金融财富的担忧加多、有趣有趣减弱。

Harding默示，特朗普税收法案中建议的第899条，举例，对外洋投资者来说就像是把刀架在了喉咙上，因为它挟制要提升番邦投资的税收。筹议到它会对好意思国商场变成多大破裂，有充分情理合计第899条即使被通过也不会被践诺。他告戒谈：

你不成太屡次地挟制东谈主们，不然他们最终会负责起来。

这种利率相等背后，或还荫藏着民众金融商场的压力信号。正如哈丁所言：

特朗普在生意计谋上的扭捏不定尚未令金融商场崩溃，但香港发生的情况标明它们正承受着压力。

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